光伏HJT设备，2026年将继续爆发

2025年，美国光伏市场正迎来“需求爆发+产能回流”的双重拐点。AI算力扩张催生的电力缺口 、降息周期提升的项目收益率 ，推动美国光伏装机量持续高增
，2024年达50GW，2025年预计突破60GW ，年复合增长率维持20% 。随着26年的到来
，美国光伏本土产能将迎来更大规模的释放
。

01
、美国光伏市场

美国光伏市场的崛起，并非单一因素驱动 ，而是下游需求刚性增长与政府产业政策引导形成的共振
，为本土产能扩张奠定了坚实基础。

需求端

美国可再生能源发电占比长期偏低，仅约10% ，远低于全球30%的平均水平，能源结构转型空间巨大 。

而近年来AI算力中心、制造业复苏带来的电力缺口
，成为光伏需求的核心催化剂——数据中心24小时高负荷运行对电力的持续消耗，以及传统化石能源发电的不稳定性 ，使得光伏作为清洁 、可快速部署的能源形式
，成为补能首选
。

降息周期的到来进一步放大了需求潜力。光伏项目的内部收益率(IRR)与利率高度相关，美国进入降息通道后 ，项目融资成本下降
，IRR显著提升，刺激了开发商的投资意愿 。

政策端

美国政府通过“制造端补贴+贸易保护 ”的组合拳 ，推动光伏产业链本土化
。尽管2027年后分布式项目的ITC补贴将逐步取消
，但针对制造端的补贴仍在持续发力：电池片每片补贴4美分，组件每片补贴7美分 ，直接降低了本土制造企业的成本压力。

在政策引导下
，美国本土光伏产能规划已达60-70GW，其中已投产组件产能约40GW ，但电池片产能仅为个位数，存在巨大的产能缺口 。这种“组件产能过剩
、电池片供给不足
”的结构性矛盾
，使得电池片成为美国本土光伏制造的核心增量环节，也为HJT技术的落地提供了绝佳契机。

美国建厂痛点

与中国相比 ，美国光伏制造面临“高人工、高能耗 、高合规成本”的三重压力
，传统技术路线难以适配本土市场，倒逼行业选择更高效
、低成本的技术方案
。

首先是成本结构悬殊 ，美国本土建厂的成本显著高于中国。核心差异集中在三大领域：

人工成本：美国人工工资是中国的3.5倍;

能耗成本：美国水电费是中国的2.1倍;

折旧成本：美国固定资产折旧率为中国的1.3倍 。

这种成本结构决定了美国光伏制造不能简单复制中国的“规模扩张 ”模式
，而必须选择“低运营成本、高效率 、少人力
”的技术路线，HJT技术正是契合这一需求的最优解
。

其次是技术路线抉择。美国市场的核心诉求从“建设成本(CAPEX)”转向“运营成本(OPEX) ” ，而HJT技术在运营效率上的优势
，使其对TOPCon、BC等传统技术形成碾压式领先 。

从工序复杂度来看，HJT仅需4道核心工序(清洗制绒
、非晶硅沉积、TCO膜沉积 、丝网印刷) ，而TOPCon需要十几道工序
，并且叠加各项成本后，HJT每吉瓦运营成本(OPEX)仅为5400-5500万美元 ，而TOPCon高达7200万美元，每瓦运营成本差距达2美分(约合人民币0.1元)
。

即便不考虑美国政府的制造补贴
，HJT每瓦仍可实现1.6美分的盈利，补贴退坡后依然具备可持续的盈利能力。

HJT技术优势

在美国高度重视知识产权保护的市场环境中，专利风险成为技术路线选择的关键变量 ，而HJT技术的专利优势
，使其在与TOPCon
、BC的竞争中脱颖而出 。

自2023年以来，美国光伏市场爆发多起专利诉讼 ，核心集中在TOPCon和BC技术领域
。而HJT技术完全规避了这一痛点。该技术最早由日本三洋公司于1987年取得核心专利
，其专利保护期已于2015年到期，目前全球范围内不存在核心专利壁垒 ，企业无需担心专利诉讼风险 。这种“无专利包袱
”的特性
，使其成为美国本土企业产能扩张的“安全选择”
。

同时，市场对HJT技术的认可已转化为实质性的产能规划。自2024年以来 ，美国多家企业陆续宣布HJT产能扩建计划 。截至2025年底，美国已有六七家企业明确HJT产能规划
，总计规模超30GW，这一波产能扩张将在2026-2028年集中落地 ，为产业链上下游带来确定性机会。

02、中国设备商的红利

美国HJT产能的爆发 ，最终将传导至设备端
。中国光伏设备企业在全球市场的技术领先性 、高性价比和快速响应能力
，使其成为美国本土建厂的“核心供应商 ”，直接抢占30GW产能对应的设备增量市场。

中国光伏设备企业在HJT整线设备领域已形成垄断性优势 。以HJT核心设备供应商迈为股份为例 ，其在全球HJT电池片整线设备市场的市占率超过70%
，技术成熟度
、设备稳定性远超海外竞争对手
。此外，奥特维等企业在组件、封装设备领域的领先地位 ，也使其成为美国组件产能扩张的核心受益方。

美国企业选择中国设备商的逻辑清晰：一方面
，中国设备的性价比优势显著，在满足美国环保 、技术标准的同时 ，价格仅为海外设备的60%-70%;另一方面，中国设备商的售后服务响应速度快
，能够适配美国本土产能快速爬坡的需求，而海外设备商的交付周期
、售后支持难以匹配 。

03、投资思路

美国光伏本土产能扩张+HJT技术替代 ，催生了清晰的投资主线
，核心聚焦“设备龙头+技术配套”两大方向，兼顾业绩确定性与成长弹性
。

核心主线：HJT设备龙头

迈为股份：全球HJT整线设备市占率超70% ，深度绑定美国HJT产能扩张
，是美国市场爆发的最大受益者;

奥特维：组件封装设备龙头，美国组件产能已投产40GW ，后续配套设备需求持续释放
，业绩弹性显著;

高测股份：HJT硅片切割设备核心供应商，硅片尺寸升级与技术迭代带动设备需求 ，同步受益于美国产能扩张。

辅助主线：技术配套与材料企业

银浆 、靶材企业：HJT技术对低温银浆
、TCO靶材的需求刚性
，美国HJT产能扩张将拉动相关材料出口;

光伏玻璃、胶膜企业：美国组件产能配套需求，头部企业凭借全球化布局与成本优势 ，有望切入美国供应链 。

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